? 核心觀點

n? 白糖：截至10月1日，巴西中南部甘蔗制糖比為36.37%，同比下降11.88%，2018/19榨季巴西中南部地區截至10月1日累計產糖2227.3萬噸，同比下降24.08%。印度方面，印度第二大糖產區馬哈拉施特拉邦，以及相鄰的第三大糖產區卡納塔克邦發生嚴重蟲害，預計印度2018/19年度糖產量預估下修至3,240萬噸，較原預估下調310萬噸。國內方面，2017/18年制糖期截至9月底全國共生產食糖1031.04萬噸，同比增加102.22萬噸；全國累計銷售食糖985.88萬噸，同比增加114.93萬噸。產銷數據有所好轉。

n? 蘋果：蘋果交易規則修改，從1910開始，新的蘋果交易規則使得未來蘋果的交割成本降低，有利于蘋果的交割。近期蘋果基本面無明顯變化，據調研結果顯示，蘋果期貨噸價應在11000至13000元之間波動較為合理，目前蘋果波動加大，并處于相對弱勢，操作空間較小，建議觀望。

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? 策略建議

1)?? 白糖：在5200附近逢高沽空，目標點位：5000；

2)?? 蘋果：建議觀望。

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? 風險提示

1)?? 巴西政局的不確定性，導致雷亞爾大幅波動；

2)?? 巴西制糖比長期保持地位。

20181022前海期貨—農副產品周報—原糖強勢延續支撐鄭糖.pdf