??核心觀點

n? 棉花：截至2018年11月2日，全國新棉采摘進度為79.2%，同比下降6.5個百分點，較過去四年均值降低4.0個百分點，其中新疆采摘進度為78.3%；全國交售率為80.6%，同比下降2.8個百分點，較過去四年均值提高2.0個百分點，其中新疆交售率為89.1%。美國農業部報告顯示，2018年10月19-25日，2018/19年度美棉出口凈簽約量為-1.11萬噸，較前周和前四周平均值大幅減少，創本年度新低。新棉采摘交售偏低,下游需求疲軟，建議觀望。

n? PTA：供應面，PTA周平均開工率在71.9%，較上期上升0.2%；實時開工率在69.8%，實時有效開工率在78.9%。需求面，聚酯周平均負荷進一步小升1.9%至85.1%，實時開工率升至85.4%，實時有效開工率小升至88.6%。庫存方面，PTA流通庫存（不含倉單）下跌7.3萬噸至89.2萬噸，下游滌綸庫存繼續小幅上升處于年內高位。PTA整體承壓，宜空不宜多。

?

? 策略建議

1)?? 鄭棉建議觀望；

2)?? PTA建議觀望。

?

? 風險提示

1)?? 中美貿易戰升級；

2)?? 原油價格大幅波動。

?

20181105前海期貨—紡織產業周報—鄭棉止跌企穩.pdf