20181105前海期貨有色周報：銅價下跌概率較大 鋁價弱勢震蕩為主
發布日期：2018-11-05 17:46:51
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作者：投資研究中心
? 核心觀點
n? 銅：據COMEX最新數據顯示，CFTC銅非商業凈多頭持倉為357手，較前一周凈多頭持倉大減8291手。11月2日，LME銅庫存大增4.37萬噸，庫存超過18萬噸。國內上期所銅庫存較前一周減少1400噸，至14.7萬噸。9月銅精礦進口量達193萬噸，再創2014年以來的同期新高。國內冶煉廠加工費今年以來也是持續走高，當前為91美元/噸。銅后市供應偏寬松，需求端并無明顯好轉，疊加美元指數年底仍有走高的可能，銅價震蕩走低概率較大。
n? 鋁：10月16日和17日，LME鋁錠庫存大增15.6萬噸，海外庫存大增，使市場擔憂鋁錠有大量的隱性庫存存在，LME鋁價跌跌不休。盡管國內鋁錠生產成本居高不下，大部分鋁錠冶煉企業虧損加劇，但成本支撐不足以扭轉鋁價的跌勢，滬鋁已經跌破14000元/噸整數關口。當前國內鋁錠社會庫存仍在下降，但庫存基數較大，且處于歷史高峰期，下游消費若不能有效啟動，鋁價弱勢難改。
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? 策略建議
1)?? 滬銅1901合約在50000左右可考慮建倉開空頭，止損位為51500，止盈位為47000；
2)?? 鑒于國內鋁錠庫存正在下降，可考慮做多AL1812與AL1901合約價差，止盈位位50，止損位-60。
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? 風險提示
美元指數大跌。
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