? 核心觀點

n? 棉花：截至2018年12月14日，全國新棉采摘進度為99.3%，同比提高0.5個百分點，較過去四年均值降低0.2個百分點，其中新疆采摘進度為99.2%；全國交售率為92.9%，同比提高1.8個百分點，較過去四年均值提高4.0個百分點，其中新疆交售率為99.1%。美國農業部報告顯示，2018/19年度全球棉花產不足需150萬噸。國內新棉采摘交售接近尾聲,中美貿易戰緩和，下游低迷的需求或將改變，鄭棉建議逢低做多。

n? PTA：美原油價格止跌企穩，PTA現貨價格止跌反彈，基差擴大，PX-PTA價差快速回落，接近年底下游聚酯需求放緩，PTA庫存小幅回升，PTA、聚酯及江浙織機開工率相對穩定。PTA短期動態供應略偏，下游紡織悲觀情緒將緩和，PTA建議觀望。

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?策略建議

1)?? 鄭棉逢低做多，入場點位：15200附近，目標：15500；

2)?? PTA建議觀望。

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?風險提示

1)?? 中美貿易戰進展；

2)?? 原油價格大幅波動。

? ? ??20181217前海期貨—紡織產業周報—鄭棉價格中樞將上移.pdf