? 核心觀點

n? 動力煤：臨近年底煤礦生產任務基本完成，后期產量難大幅釋放，庫存有所累積，價格繼續下滑，煤礦企業對后市相對悲觀。港口市場整體偏弱，各方觀望情緒較濃，成交較少。受冷空氣頻繁影響，居民用電量增加，電廠日耗或將繼續回升，但幅度不及去年同期。高庫存抑制下游采購需求，預計動力煤價格反彈空間有限。

n? 甲醇：上周甲醇價格小幅下滑，山西、江蘇和山東等地都出現了不同程度的下跌，幅度在50-100元之間。整體開工率穩定在70%附近，供應端變化不大。華東和華南的港口庫存回升至11月底的水平。利多兌現需要視MTO工廠的復產進度，其次是對環保和天然氣導致的供應端縮量預期，以及年底補庫和中央會議的宏觀利多消息，在利多因素累積足夠前謹慎做多。

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? 策略建議

1)?? 動力煤1905低位調整，維持560-590區間操作為主；

2)?? 甲醇1905短期或維持弱勢運行，2360支撐還需要確認，暫時觀望。

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? 風險提示

1)?? 產地環保檢查超預期；

2)?? 中美貿易談判。

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20181224前海期貨—煤化工產業周報—動力煤難以上攻 甲醇保持弱勢.pdf