核心觀點

n? 動力煤：在安檢，環保，以及停產放假等因素的影響下，產地煤炭供應量有所收縮；礦上拉運雖有所減少，但煤礦排隊等煤的車仍然較多，部分煤種更是供不應求，從而致使煤價持續上漲。港口方面，在貿易商出貨速度的加快，而下游庫存高企、成交有限的情況下，交易價格隨之走低。煤礦表示，采購用戶多為中東部鋼廠、電廠及貿易商，為春節用煤補庫存，后期煤礦陸續停產放假，供不應求支撐煤價暫維持小漲趨勢。而貿易商則認為，下游詢盤偏少，實際成交有限，煤價走低，且市場參與者普遍對于年前市場看跌。

n? 甲醇：上周甲醇價格小幅上漲，大部分地區的現貨價格保持穩定，山東地區出現小幅上漲。整體開工率保持在70%上方，供應端變化較小。華東港口庫存大幅回升超過4萬噸，華南港口庫存則小幅下滑。利多兌現主要需視MTO工廠的復產進度，其次是對環保和天然氣導致的供應端縮量預期，以及年底補庫情況，在利多因素累積足夠前謹慎做多。

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策略建議

1)?? 動力煤1905低位調整，維持560-590區間操作為主；

2)?? 甲醇1905短期或維持弱勢運行，2360支撐還需要確認，暫時觀望。

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風險提示

1)?? 進口煤實施、產地環保檢查超預期；

2)?? 中美貿易談判。

20190114前海期貨—煤化工產業周報—動力煤價格分化 甲醇低位震蕩.pdf