? 核心觀點

n? 動力煤：節前由于配額問題，北方港口嚴控澳洲進口焦煤，只許卸貨，不給通關的消息，導致焦煤價格大漲，動力煤也跟盤上行。節前電廠日耗快速下滑至40萬噸以下，而庫存則超過1600萬噸，且下游企業停產停工數量較大，完全復產尚需時日，因此供需兩方面都呈現弱勢，而澳煤事件雖為涉及動力煤，但也使市場擔憂進口煤政策存在風險，動力煤短期將延續弱勢震蕩行情。

n? 甲醇：節前甲醇期價小幅上漲，而大部分地區的現貨價格則保持平穩，僅江蘇地區部分廠家上調價格20元/噸，而山東部分廠家則下調了30元/噸。整體開工率震蕩攀升至71%以上，供應端變化不大。而節前的庫存繼續大幅累積，華東和華南港口庫存合計上升超過7萬噸，增幅達10.8%。預計在下游烯烴產能恢復前，甲醇將繼續保持弱勢。

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? 策略建議

1)?? 動力煤1905低位調整，維持560-590區間操作為主；

2)?? 甲醇1905短期或維持弱勢運行，2360支撐還需要確認，暫時觀望。

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? 風險提示

1)?? 進口煤實施、產地安全檢查力度；

2)?? 中美貿易談判。

20190211前海期貨—煤化工產業周報—動力煤弱勢震蕩 甲醇庫存高企.pdf