? 核心觀點

n? 玉米：截至1月25日，玉米主產區累計收購玉米5904萬噸，較1月15日5206萬噸增加13.41%，但同比減少1730萬噸。據國糧局2月1日公布的最新收購價，主產區東北三省及內蒙古下降0.2%~0.6%不等，目前全國玉米平均收購價在2693元/噸，較其上期下降0.2%。

n? 玉米淀粉：截至1月31日，山東地區淀粉理論加工利潤為-40.2元/噸；河北加工利潤為-9.5元/噸，接近盈虧平衡點；主產區理論加工利潤在30~80元/噸不等，仍有盈利空間。

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? 策略建議

1)?? 截至2月1日，玉米與豆粕價比為-0.32，已相對歷史均值向上偏移較遠，飼用玉米價格優勢逐步下降。非洲豬瘟影響仍持續，短期玉米持續走強的可能性不高，建議先觀望為主；

2)?? 淀粉加工企業節前備貨基本完畢，受下游走貨速度較慢影響，企業開機率或較1月有所下降，預估本周淀粉庫存仍繼續累積，短期走勢震蕩偏弱。

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? 風險提示

1)?? 豬瘟疫情；

2)?? 臨儲拍賣預期。

20190211前海期貨—玉米產業周報—玉米供需偏松，短期繼續觀望.pdf