?核心觀點

n? 豆系：美國農業部（USDA)報告，美國3月1日當季大豆庫存為27.15億蒲式耳，去年同期為21.09億蒲式耳。2019年美國大豆種植面預估為8461.8萬英畝，市場此前預估為8616.9萬英畝。中美貿易摩擦令美農減少大豆種植轉向其他農產品，疊加美豆庫存創下同期高位，顯示出大豆供應整體偏寬，大豆和豆粕恐將繼續承壓。

n? 菜籽系：近期中國海關多次從加拿大進口的油菜籽中檢疫出有害物質，海關總署已撤銷2家加拿大企業注冊登記，而有報道稱中國海關批準大量菜籽系轉基因證書，另外華為公司高管孟晩舟的引渡案又有最新消息,加拿大司法部文件曝光稱孟晚舟獲釋機會很大，市場解讀中加關系或有望改善。近期油菜籽消息面多空不斷，關注中加關系變化，建議觀望。

n? 棕櫚油：截至3月27日，國內沿海地區食用棕櫚油庫存總量約73萬噸，周環比減少2萬噸，月環比減少4萬噸，同比增加6萬噸，比過去3年同期均值增加1萬噸。4-5月棕櫚油船貨陸續到港，后期棕櫚油供應充足，疊加消費淡季市場需求不佳，對棕櫚油價格形成一定壓制。

??策略建議

1）持有豆粕空頭；

2）油粕比多頭持續，目前1909合約比值2.15，歷史均值2.45。

??風險提示

中美貿易談判；豬瘟緩解；天氣等自然因素影響。

20190401前海期貨—油脂油料產業周報—USDA報告利空 油脂整體疲軟.pdf