20190425前海期貨：金鉆精選
? ? ? ?宏觀重點提示
重點關注：減稅降費；經濟數據；貿易談判。
交易提示：4月24日，人民銀行開展定向中期借貸便利（TMLF）操作2674億元，操作利率為3.15%，比中期借貸便利（MLF）利率優惠15個基點。
盤面影響：TMLF是比較“樸實”的工具，信號小，作用大，適宜“精準滴灌”。它的出現，可能意味著貨幣政策前期防危機模式已告一段落，降準、降息可能性隨之下降，結構性調整和疏通貨幣政策傳導將成為今后一段時間貨幣政策調控的重點。當然，在經濟剛剛企穩的節點上，貨幣政策也不會大幅收緊。預計股市已見市場底，建議逢低配置指數期貨。
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? ? ? ?油化工重點提示
重點關注：EIA數據；伊朗問題。
交易提示：EIA數據顯示，截至4月19日當周，美國商業原油庫存增加547.9萬桶至4.606億桶，汽油庫存下降，庫欣原油庫存增加；伊朗表示將反制美國的制裁，其外交官員相信能避免美國的制裁，目前保障航行自由，美軍仍可通過霍爾木茲海峽。
盤面影響：美國原油庫存大幅增加，對價格形成牽制；伊朗問題給原油市場帶來較大不確定性。短期原油價格區間震蕩的概率較大。
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? ? ? ?煤化工重點提示
重點關注：甲醇裝置停車；現貨報價下跌。
交易提示：大部分現貨價格持穩，河北個別企業下調報價，幅度50元/噸附近。開工率由于春季檢修繼續下滑，回落至62%附近。上周庫存繼續回落，華東港口庫存小幅下滑0.35萬噸，而華南港口庫存也下降了1.22萬噸，合計庫存回落至74.33萬噸。
盤面影響：盡管當前傳統下游需求依舊偏弱且庫存偏高，但臨近春季檢修，不宜過分悲觀。
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? ? ? ?黑色金屬重點提示
重點關注：現貨成交情況。
交易提示：昨日上海地區主流鋼廠資源降價20，目前報價4060-4070，鋼廠反饋成交和昨天差不多一樣差。北材資源和國標資源出價跟昨天尾盤差不多4030-4050，成交不行，盤中降30，成交依舊不行，目前4000-4020。? ???????????????????????
盤面影響：宏觀政策預期邊際改善空間不大，螺紋鋼價格有自高位回調的可能。
? ? ? ?農產品重點提示
重點關注：馬棕油出口量。
交易提示：船運調查機構ITS(Intertek Testing Services)發布的數據顯示，2019年4月1-20日期間馬來西亞棕櫚油出口量為90.1萬噸，環比3月份的88.2萬噸增加5.1%。?
盤面影響：馬來西亞令吉匯率下降以及馬棕油出口維持零關稅，提振出口量；而4月馬棕油產能預增，疊加棕櫚油庫存高企，對棕櫚油構成壓力，短期棕櫚油市場維持橫盤整理為主。
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? ? ? ?軟商品重點提示
重點關注：2019年國儲棉花輪出公告。
交易提示：2019年4月23日，國家糧食和物資儲備局、財政部聯合發布了2019年關于部分中央儲備棉進行輪換的公告。公告指出，儲備棉輪出時間為2019年5月5日至2019年9月30日期間的國家法定工作日，總量在100萬噸左右，掛牌銷售底價隨行就市動態確定，通過全國棉花交易市場公開競價掛牌銷售。
盤面影響：近期全國棉花進入播種時節，關注新疆天氣，鄭棉易漲難跌，建議逢低買入。
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? ? ? ?期權重點提示
重點關注：認沽認購比；隱含波動率。
交易提示：
（1）截至2019年4月24日，50ETF期權當日成交量認沽認購比為89.23%，較上一個交易日79.5%上升了9.73個百分點。標的價格從高點回落，而看漲、看跌期權成交量變化顯著，建議暫時觀望。
（2）截至2019年4月24日，玉米期貨主力合約對應的平值期權隱含波動率為11.03%，較上一交易日10.09%上升了0.94個百分點。短期回落概率較大波動率下行，建議持有做空波動率頭寸。
（3）截至2019年4月24日，豆粕期貨1905合約平值期權隱含波動率為14.85%，較上一交易日16.82%下降了1.97個百分點。豆粕基本面偏空，建議短期構建熊市價差。
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? ? ? ?外匯重點提示
重點關注：美國3月耐用品訂單（4月25日晚公布）。
交易提示：美國耐用品訂單數據連續兩個月下滑，至上月錄得-1.6%，轉為萎縮，本次預測值為0.7%，市場預期訂單數量將有所回升，并重新轉為增長，但幅度較小。
盤面影響：如果公布數據好于預期，那么美元將繼續上漲；如果實際數據弱于預期，那么美元將承壓下行。
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