20200102前海期貨—有色金屬年報—鋅供給過剩 長期看空鋅價，鋁預期修復 即將進入補庫
發布日期：2020-01-02 11:21:04
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作者：投資研究中心
鋅：供給過剩 長期看空鋅價
鋁：預期修復 即將進入補庫
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± 報告摘要
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n? 鋅：國內外精礦供應過剩，雖然價格下跌，但并沒有觸及礦企75%成本線，礦企在2020年將持續釋放供應量。冶煉廠利潤處于近五年鋅錠加工利潤高位，刺激冶煉廠打破冶煉瓶頸，增加鋅錠供應量。下游產品開工情況不佳疊加2020年終端需求對鋅下游貢獻有限，預計鋅需求不及預期。整體供過于求。
n? 鋁：房地產施工增速和新開工增速差彌合。電解鋁產能增加不及預期，導致去庫順暢。目前，電解鋁庫存處在歷史較低水平。汽車行業2020年繼續回暖，房地產行業余溫尚存，電解鋁可能進入補庫周期。2020年原材料價格下行確定性較高，電解鋁利潤有望保持高位。
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