一、“有限”與“無限”
許多人初次接觸期權，都會接觸到“買方風險有限而收益無限，賣方收益有限而風險無限”的字眼。期權空頭風險無限，誰敢做賣方啊？買方盈利無限，太誘人啦！由此，難免對期權多頭滋生偏愛，而對期權空頭心懷恐懼。
實際上，無論是風險還是盈利，無論是有限還是無限，都要分清理論和實際的區別。以看漲期權來講，如果期貨價格無限上漲，那么買入看漲期權盈利無限，賣出看漲期權風險無限。首先，期貨價格是否上漲，不同人有不同的看法，未來的事情誰也不會100%準確。買方是理想主義者，認為要漲，所以買入看漲期權，寄希望大漲后獲大利；而他人對期貨價格不看漲，所以敢于賣出看漲期權，賺取權利金收入。因此，做買方和賣方更在于投資者對價格的看法。全面地講，風險為盈虧與概率的乘積。賣方虧損理論上是無限的，但概率很小，則風險就不大了；盈利是無限的，卻沒有實際勝算的把握，風險也不小。而實際如何，就看投資者對行情的分析能力了。其次，期貨的價格不可能跌至零，也不可能無限上漲，由此，“無限”的盈虧即使在實際上并不存在。如果套用到期貨上，期貨的盈虧應是“盈利無限且風險無限”。但從資金管理的角度來講，一旦價格發生較大的不利變化或者波動率大幅升高，對于賣方來說，此時的損失已相當于“無限”了。經過對期權的進一步了解，大家都會明白期權風險的真面目，希望這段內容能幫助大家更快地認識清楚。正因為此，我們在第一章刻意用詞為：買方風險“既定”，收益“不限”；賣方收益“既定”，風險“不限”。
二、權利金風險
在期權交易中，投資者主要面臨的是交易風險或者說是價格風險。期權的價格即權利金。期權交易中，買方與賣方部位均面臨著權利金不利變化的風險，這點與做期貨相同。即在權利金的范圍內，如果買得低而賣得高，平倉就能獲利；相反則虧損。與期貨不同的是，期權多頭的風險底線已經確定和支付，其風險控制在權利金范圍內。期權空頭的風險則存在與期貨相同的不確定性。由于期權賣方收到的權利金能夠為其提供相應的保護，從而在價格發生不利變動時，能夠抵消期權賣方的部份損失。一旦價格的不利變化超出了權利金的幅度，賣方開始虧損。因此，與期貨相比，期權賣方風險具有延遲性。
【例】期貨價格1700，賣出執行價格1720的看漲期權是虛值期權，權利金30，期貨上漲到1720以上，則會變為實值，從執行價格的角度看此時才會有風險。如果加上權利金，期貨價格漲到1750才會有虧損。如果1700賣出期貨，則價格只要上漲就有虧損。因此，期貨相比，期權空頭的風險具有延遲性。
三、操作風險
期權交易中，由于交易者內部管理不善，或者制度沒有被有效執行等原因而造成的風險，就是操作風險。期權作為一種衍生工具，可以用來管理風險，也可以用來投機。如果使用不當或者管理上出現漏洞，會帶來巨額損失。在期貨市場上，因操作風險而造成巨額虧損的事件時有發生，巴林銀行事件和中航油事件都是這方面的例子。因此，近年來，有效防范操作風險的重要性更加突出。
四、流動性風險
市場流動性風險，主要是指由于市場深度、廣度不夠，致使期權投資者無法在合理價位上對沖平倉而產生的風險。即使發生了損失，也不能夠及時止損，只能眼睜睜地看著損失不斷擴大。由于期權具有合約多、交易分散、原理復雜等特點，期權市場特別是商品期權的流動性和市場規模一般都低于期貨市場，如美國的CBOT小麥期權交易量平均相當于小麥期貨的25％。而且期權交易的特點是平值附近合約較為活躍，深實值和深虛值合約成交稀少，甚至無人問津。隨著時間的推移和期貨價格的波動，如果投資者持有的合約執行價格偏離期貨市價越來越遠，交易就會逐漸清淡，甚至無法成交，因此，投資者可能無法平倉出局。