? 核心觀點

n? 鋅：截至10月12日，上期所鋅錠庫存為43373噸，較前一周庫存增加14169噸；國內社會鋅錠庫存為16.01萬噸，較國慶節前庫存大增4萬噸。由于進口鋅錠陸續到港，國內鋅錠現貨高升水不再持續。今日為ZN1810合約的最后一個交易日，ZN1810合約跌幅明顯大于遠月合約，多逼空行情可能會暫時告一段落。鋅價不宜在此位置追高。

n? 鎳：國內10月7日央行降準，9日宣布上調部分貨物的出口退稅率，國內政策暖風頻吹，鎳價震蕩反彈。基本面方面，鎳礦港口庫存繼續攀升，9月鎳鐵產量和開工率都有所回升，對鎳價偏利空。在多空因素的交織下，鎳價短期內區間震蕩為主。

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? 策略建議

1)?? 由于當前鋅錠庫存增加，現貨由升水變為貼水，可做空ZN1811與ZN1901合約的價差，止盈位500，止損位1200。

2)?? NI1901合約預計在（103500，107500）波動區間震蕩運行，可在靠近價格下限時少量做多，在靠近價格上限時少量做空。

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? 風險提示

1)?? 鋅錠庫存大減；

2)?? 我國出臺大規模減稅及刺激經濟政策。

20181015前海期貨—有色產業周報—警防鋅價回落 鎳價區間震蕩—沈文靄.pdf