? 核心觀點

n? 棉花：截至2018年11月23日，全國新棉采摘進度為92.9%，同比下降0.2個百分點，較過去四年均值降低2.7個百分點，其中新疆采摘進度為92.8%；全國交售率為87.8%，同比提高0.5個百分點，較過去四年均值提高3.0個百分點，其中新疆交售率為95.3%。美國農業部報告顯示，2018年11月9-15日，2018/19年度美棉出口凈簽約量為4.77萬噸，較前周和前四周平均值大幅增加，創本年度新高。新棉采摘交售偏低,紡企整體需求偏弱，鄭棉建議觀望。

n? PTA：PTA周平均開工率在73.4%，較上期增加1.9%；實時開工率在73.4%，實時有效開工率在83.0%。需求面，聚酯周平均負荷下PTA流通庫存（不含倉單）上升0.4萬噸至90.5萬噸，下游滌綸庫存小幅升高。本周原油價格繼續下行，而聚酯工廠產銷階段性好轉后再度回落，庫存持續積累疊加成本繼續塌陷，市場整體氣氛仍然較為悲觀。近期受原油大跌的影響，PTA波動加大，聚酯工廠產銷階段性好轉后再度回落，庫存持續積累疊加成本繼續塌陷，市場悲觀情緒較濃，近期宜空不宜多。

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策略建議

1)?? 鄭棉建議觀望；

2)?? PTA建議觀望。

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?風險提示

1)?? 中美貿易戰升級；

2)?? 原油價格大幅波動。

? ? ??20181126前海期貨—紡織產業周報—悲觀情緒依舊 棉花TA創新低.pdf