? 核心觀點

n? 棉花：截至2018年11月30日，全國新棉采摘進度為95.7%，同比提高0.7個百分點，較過去四年均值降低1.7個百分點，其中新疆采摘進度為95.3%；全國交售率為90.2%，同比提高1.9個百分點，較過去四年均值提高3.9個百分點，其中新疆交售率為97.3%。國農業部報告顯示，2018年11月16-22日，2018/19年度美棉出口凈簽約量為4.01萬噸，較前周減少16%，較前四周平均值大幅增加。新棉采摘交售提速,中美貿易戰緩和，下游低迷的需求或將改變，鄭鄭棉建議逢低做多。

n? PTA：上周周平均開工率在77.0%，較上期增加3.6%；實時開工率在77.4%，實時有效開工率在87.5%。需求面，聚酯周平均負荷小升1.1%至82.0%，實時開工率為82.0%，實時有效開工率為84.3%。庫存方面，PTA流通庫存（不含倉單）下降1.2萬噸至89.3萬噸，下游滌綸庫存基本維持仍處于年內高位。近期中美貿易戰緩和，原油止跌企穩，PTA波動加大，下游紡織悲觀情緒將緩和，PTA建議觀望。

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?策略建議

1)?? 鄭棉逢低做多，入場點位：14400附近，目標：15000；

2)?? PTA建議觀望。

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?風險提示

1)?? 中美貿易戰進展；

2)?? 原油價格大幅波動。

? ? ??20181203前海期貨—紡織產業周報—貿易戰緩和 鄭棉逢低做多.pdf