? 核心觀點

n? 銅：11月底的G20峰會上，中美元首會晤取得了較大進展，中美貿易戰或將緩和，宏觀利好將極大提振有色金屬價格。截至11月27日，CFTC銅非商業凈多頭持倉為10692手，較前一周凈多頭持倉減少1900手。截至11月30日，上期所國內庫存為13.1萬噸，較前一周同期庫存下降0.2萬噸。由于當前銅進口窗口關閉，國內銅庫存短期內很難增加。庫存偏低疊加宏觀利好，銅價很可能震蕩上行。

n? 鋁：中美貿易戰的緩和對鋁價構成利多。截至11月29日，國內鋁錠社會庫存為138.6萬噸，較前一周同期庫存下降3.8萬噸。10月國內電解鋁開工率為84.17%，較9月下降了1.25個百分點。10月鋁錠國內產量為272萬噸，較9月下降了6.5萬噸。鋁錠產量、庫存的下降疊加宏觀面利好，鋁價短期內止跌反彈概率較大。

?

?策略建議

1)?? CU1901合約可在50000附近適量建多，止盈位51000，止損位49000；

2)?? 鋁價止跌反彈概率較大，但是鋁價整體仍處弱勢，預計還將在低位震蕩盤整，建議觀望為主。

?

?風險提示

中美貿易談判出現變數，中美關系重回冰點。

? ? ??20181203前海期貨—有色產業周報—銅價震蕩上行 鋁價止跌反彈.pdf