? ? ? ? ???核心觀點

n? 玉米：截至2月15日，玉米主產區累計收購玉米6416萬噸，同比減少1500萬噸，新糧整體上市進度加快。截至2月18日，玉米北港庫存累積至344萬噸，較2月11日的336.5萬噸增加7.5萬噸；南港庫存累積至102.1萬噸，較2月11日的100.1萬噸增加2萬噸。

n? 玉米淀粉：截至2月22日，吉林地區淀粉理論加工利潤為4.5元/噸，接近盈虧平衡點。據天下糧倉對東北、山東、河北等地區的81家淀粉企業進行抽樣調查，目前企業淀粉庫存總量超過80萬噸。企業加工利潤微薄，淀粉庫存累積至歷史較高位。

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? ? ? ? ???策略建議

1)?? 中美和談預期進一步增強，考慮到短期現貨供給持續增加，而下游需求未見明顯恢復，玉米價格上方承壓明顯，短期內行情震蕩偏空；

2)?? 受淀粉加工利潤偏低制約，企業擴大生產的積極性不高，且淀粉庫存持續累積，短期走勢跟隨玉米。

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? ? ? ? ?? ?風險提示

1)?? 中美談判；

2)?? 東北地區秋糧收購情況。

20190225前海期貨—玉米產業周報—中美和談預期增強 玉米短期震蕩偏弱.pdf

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