? ??核心觀點

n? 棉花：據國家棉花市場監測系統對14省區57縣市1140戶農戶調查數據顯示，截至2019年2月22日，全國新棉采摘基本結束；全國交售率為97.4%，同比提高1.4個百分點，較過去四年均值提高2.1個百分點，其中新疆交售率為100%。目前雖倉單數量創歷史新高，但貿易商及紡企棉花庫存較低，傳統紡織旺季將到，紡企補庫意愿逐步加強，中美貿易摩擦暫時緩和，鄭棉價格中樞上移趨勢不變，操作上建議逢低布局中長線多單。

n? PTA：成本方面，油價多空因素交織，估計近月大概率呈寬幅震蕩走勢，對PTA成本端利好支撐有限。供需方面，目前PTA供需面偏利空，但隨著節后終端紡織負荷率回升，下游需求相應回升，動態供應壓力逐漸減小。PTA短期基本面中性略偏空。操作上建議觀望。

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? ? ? ?? ??策略建議

1)?? 鄭棉逢低做多，入場點位：15100附近，目標：15500；

2)?? PTA建議觀望。

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? ? ? ?? ? ?風險提示

1)?? 中美貿易戰進展；

2)?? 原油價格大幅波動。

20190225前海期貨—紡織產業周報—棉花上升趨勢不變.pdf