? 核心觀點

n? 玉米：截至2月20日，黑龍江、山東等多個主產區累計收購玉米6635萬噸，同比減少1298萬噸。26日，黑龍江省印發了《關于下達2019年第一批省級儲備玉米、大豆補庫收購價格的通知》，第一輪收購周期預計2個月，到4月30日結束，預估收購數量為30萬噸。目前售糧進度在加快，省儲收購放出利好消息，短期提振市場，對整體行情影響或有限。

n? 玉米淀粉：截至3月1日，吉林地區淀粉企業理論加工利潤在8.43元/噸，較上一期略有回升，但仍接近盈虧平衡點。另據天下糧倉對東北、山東、河北等地區的82家淀粉企業進行抽樣調查，近期淀粉庫存總量達92.58萬噸，環比增7%。企業加工利潤微薄，淀粉庫存累積至歷史較高位，短期內淀粉仍震蕩偏弱為主。

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? 策略建議

1)?? 受省儲收購利好消息提振，玉米出現反彈。但收儲量僅30萬噸，提振能力有限。但前期的利空情緒也基本消耗，市場向下的空間有限，悲觀估計下限1650~1700元/噸，樂觀估計下限1700~1750元/噸；

2)?? 受淀粉加工利潤偏低制約，企業擴大生產的積極性不高，且淀粉庫存持續累積，短期走勢跟隨玉米。

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? 風險提示

? ? 東北地區秋糧收購情況。

20190304前海期貨—玉米產業周報—省儲收購提振有限 玉米上漲仍存阻力.pdf