??核心觀點

n??棉花：據中國海關總署最新統計數據顯示，2019年2月，我國紡織品服裝出口額為130.76億美元，環比下降47.83%，同比下降35.72%。其中，紡織品（包括紡織紗線、織物及制品）出口額為59.59億美元，同比下降33.17%；服裝（包括服裝及衣著附件）出口額為71.16億美元，同比下降37.71%。目前雖倉單數量創歷史新高，但貿易商及紡企棉花庫存較低，傳統紡織旺季將到，紡企補庫意愿逐步加強，中美貿易摩擦暫時緩和，操作上建議觀望。

n??PTA：成本方面，近月油價多空交織，仍將延續區間震蕩走勢，成本端影響有限。供需方面，當前PTA動態供應偏寬松，但隨著PTA部分裝置檢修及下游開工率回升，動態供應壓力逐漸減小。未來隨著中美貿易談判信號積極利好原油價格上漲支撐PTA成本端，以及終端織造業恢復生產帶來聚酯行業穩定開工，PTA市場將持續走強。操作上建議觀望。

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??策略建議

1)???鄭棉建議觀望；

2)???PTA建議觀望。

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??風險提示

1)???中美貿易戰進展；

2)???原油價格大幅波動。

20190311前海期貨—紡織產業周報—3月USDA報告利空內外棉價.pdf