??? 核心觀點

n? 豆系：隨著黑龍江省政府儲備大豆補庫收購計劃啟動，下游采購積極性有所上升，且近期中國未有采購大豆信息，對國產大豆價格形成支撐。另一方面，關注中美領導人會晤磋商是否達成協議，同時豬瘟疫情影響豆粕需求，短期階段性供應偏松，打壓國產大豆價格，大豆、豆粕維持偏空格局。

n? 菜籽系：本周菜粕庫存上升至68.45萬噸，環比增加14.2%。因市場傳言有GMO證書過初審以及進口澳洲菜籽，市場對進口加拿大菜籽的擔憂情緒有所緩解，另外國內菜籽菜粕庫存大幅增加，且菜粕需求情況一般，在國內菜粕供應相對偏松需求不佳下，預計近期菜粕，菜油期價承壓回落，關注中加政治關系變化和菜籽進口情況。

n? 棕櫚油：棕櫚油主產國庫存仍處于高位，SGS數據顯示3月1日-3月15日，馬棕油出口環比小幅下滑，疊加增產周期到來，打壓棕櫚油價格。然而，二季度印尼產量可能不及預期，且推出刺激生物柴油消費政策，加上天氣轉暖提振國內消費，棕櫚油不宜過度悲觀看空。

??? 策略建議

1）持有豆粕空頭；

2）油粕比多頭持續，目前1909合約比值2.187，歷史均值2.45。

??? 風險提示

中美貿易談判反復；豬瘟緩解；天氣等自然因素影響。

20190318前海期貨—油脂油料產業周報—菜油沖高回落 油脂整體偏弱.pdf