??? 核心觀點

n? 動力煤：近期全國范圍氣溫回升，我們可以直觀感受到供暖季結束后用電需求的下降，電廠日耗稍有回落，保持在65萬噸以上，而庫存繼續回落，至1600萬噸以下。當前港口煤炭價格處于持續上漲階段是市場煤成交依然清淡的主要原因。從全社會用電量的歷史數據來看，3-6月歷來是用電淡季，在下游高庫存壓力下，煤炭價格勢必承壓。

n? 甲醇：上周甲醇先抑后揚，但最終收跌。現貨價格普遍下跌，跌幅在50-150元/噸。開工率出現下滑，但仍然保持在70%以上，供應端表現穩定。上周庫存明顯回落，華東港口庫存大幅下滑超過2萬噸，而華南港口庫存小幅減少約0.5萬噸，合計庫存回落至83.5萬噸。盡管下游對甲醇價格上漲消極對待，但臨近春季檢修，不宜過分悲觀。

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??? 策略建議

1)?? 動力煤1905在550-650區間運行，近期傾向于中性偏強，關注590附近的支撐；

2)?? 甲醇1905反彈結束，震蕩趨弱。

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??? 風險提示

1)?? 進口煤實施、產地安全檢查力度；

2)?? 中美貿易談判。

20190325前海期貨—煤化工產業周報—動力煤淡季當前 甲醇檢修在即.pdf