??? 核心觀點

n? 豆系：隨著黑龍江省級儲備計劃啟動，提振市場采購情緒；同時中美磋商尚未達成協議，中美領導人會晤時間推遲至4月份以后，一定程度上支撐國產大豆價格。不過，在南美大豆豐產預期下，巴西大豆集中上市，進口大豆陸續到港，國內港口庫存逐步回升；而下游補庫基本結束，且豬瘟疫情防控力度有限，大豆供應仍處于偏松情況，短期大豆和豆粕維持偏弱格局。

n? 菜籽系：本周沿海地區油菜籽庫存報48萬噸，環比上周減少5.5萬噸，其中廣東和廣西庫存分別下降4萬噸和1.5萬噸；加拿大農產品協會消息稱，中國進口商停止進口加拿大菜籽及其他農產品；同時中國農業農村部預測，本月菜籽油進口量預計減少到90萬噸，低于上月預測的100萬噸。中國進口商取消加方農產品訂單，菜籽油進口量不及預期，對菜油期價形成支撐。

n? 棕櫚油：MPOB報告顯示馬棕庫存不降反升，且出口量不及預期，抑制馬棕櫚油價格。而國內隨著氣溫上升，提振棕櫚油消費，疊加棕櫚油庫存環比下滑，同時市場預計棕櫚油到港數量可能下降。短期棕櫚油和其他油脂價格價差過大，港口庫存或下降，對棕櫚油價格形成一定支撐。

??? 策略建議

1）持有豆粕空頭；

2）油粕比多頭持續，目前1909合約比值2.15，歷史均值2.45。

??? 風險提示

中美貿易談判；豬瘟緩解；天氣等自然因素影響。

20190325前海期貨—油脂油料產業周報—中國海關嚴控加籽進口 關注中加關系變化.pdf