核心觀點

n? 棉花：國家棉花市場監測系統于8月中下旬就中國棉花長勢展開調查，調查顯示，截至8月底，各主產棉區天氣整體利于棉花成鈴、吐絮，預計2019年新棉單產128.5公斤/畝，同比增長1.5%，總產量616.0萬噸，同比增長0.9%，較6月份調查結果提高4.0個百分點。美棉出口周報顯示，下年度簽約增加，中國毀約加倍，2019年9月6-12日，2019/20年度美國陸地棉凈簽約量為1.93萬噸，較前周增長14%，較前四周平均值減少38%。周末有消息稱中國貿易談判團，取消了前往美國農場訪問的安排，提前回國。中美貿易談判任重而道遠，鄭棉震蕩偏弱對待。

n? PTA：供給方面，本周川能化學以及蓬威石化裝置計劃重啟，屆時國內PTA裝置開工將回升至高位，PTA供給仍然寬松。需求方面，下周聚酯企業開工基本維持穩定，由于終端織造需求提升幅度有限，因此PTA需求將大概率繼續保持穩定，操作上建議觀望。

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策略建議

1)?? 鄭棉逢高短空；

2)?? PTA建議觀望。

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風險提示

1)?? 中美貿易戰進展；

2)?? 原油價格大幅波動。

20190923前海期貨—紡織產業周報—國內棉花預估增產 鄭棉震蕩偏空.pdf