核心觀點

n? 白糖：分析機構F.O.Licht在9月份更新的全球糖市2019/20榨季平衡報告中表示，預計2019/20榨季全球食糖供應缺口為550萬噸，較之前預估的420萬噸有所增加，同時2018/19榨季預計供應缺口30萬噸。CFTC最新報告顯示，截至9月17日當周，對沖基金及大型投機客的原糖凈空持倉較前周增加33791手，至175713手，再破前周創下的記錄新高。目前國際糖市受印度出口補貼的影響，國際貿易流壓力較大，原糖弱勢難改，鄭糖獨木難支，被動下行，建議觀望。

n? 雞蛋：現目前產區走貨正常，終端需求一般，中下游高價抵觸心理，蛋價承壓適度回調，貿易商采購貨源仍持謹慎；但隨著國慶消費備貨的利好，交易活躍度會再度提高，因此預計段時間內雞蛋價格繼續震蕩調整為主，但總趨勢上漲的幾率依舊偏大；不過目前仍在過渡期，蛋價仍不穩定，因此預計蛋價在國慶節后會出現趨勢性回調的幾率更高。目前不宜追高。

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策略建議

1)?? 白糖：逢低短多；

2)?? 雞蛋：建議觀望。

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風險提示

1)?? 糖廠收榨情況；

2)?? 巴西制糖比長期保持低位。

20190923前海期貨—農副產品周報—原糖止跌企穩 鄭糖被動下行.pdf