核心觀點

n? 原油：世界原油與石腦油等石油產品供過于求，沙特阿拉伯遇襲對市場供應影響不大，但被視作世界備用產能主要來源的沙特阿拉伯在襲擊中損失了世界供應量的6%，帶來了大約5美元/桶的風險溢價。OECD下調2019年世界經濟增速至2.9%，之前是3.2%，利空原油需求，但NYMEX輕質原油價格沒能跌回56美元/桶，可能風險溢價繼續存在。上周EIA商業原油庫存增加105.8萬桶，墨西哥灣沿岸（PADD3）增加204.1萬桶，原油凈進口增加44.5萬桶/日，煉廠原油投入減少74.3萬桶/日。熱帶風暴影響墨西哥灣沿岸，煉廠的副產物硫磺外運受阻，可能煉廠利用率繼續偏低，這周EIA庫存數據可能利空。

n? 瀝青：瀝青整體需求放緩，受原油影響較強。

n? 聚烯烴：隨著中外產能投放，聚烯烴進入弱周期，這次上漲可能部分打開了做空空間。

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策略建議

1)?? 排除中美貿易爭端，NYMEX輕質原油價格可能在54-61美元/桶波動，WTI長期價格上限可能是小型生產商理想價格60美元/桶左右。

2)?? 瀝青價格可能在3000-3400區間震蕩。

3)?? 聚烯烴隨著供應增加，長期來看供過于求，可能可以高位做空。

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風險提示

1)?? 中美貿易談判；

20190923前海期貨—油化工產業周報—中東供應風險增加5美元每桶風險溢價.pdf