核心觀點(diǎn)

n? 新版LPR降息5個(gè)基點(diǎn)。今年的基建投資有點(diǎn)像房地產(chǎn)投資，有因地制宜的特點(diǎn)，目前看京津冀地區(qū)和大灣區(qū)兩地是熱點(diǎn)，比較存在運(yùn)輸半徑的水泥、螺紋等商品的當(dāng)?shù)噩F(xiàn)貨商。

n? 新版LPR第二次報(bào)價(jià)出爐：1年期品種報(bào)4.20%，上次為4.25%，5年期以上品種報(bào)4.85%，保持不變。LPR下降體現(xiàn)央行降準(zhǔn)成本下降后的報(bào)價(jià)引導(dǎo)，小幅降LPR體現(xiàn)對(duì)銀行呵護(hù)。

n? 今年1-8月份，國(guó)內(nèi)基建投資累計(jì)同比增速3.19%，繼2018年7月份以來，基建增速再度回到3%上方。此外，8月份國(guó)內(nèi)挖掘機(jī)銷量13843臺(tái)，同比增長(zhǎng)19.5%，同比增速已連續(xù)3個(gè)月回升，且單月銷量已連續(xù)24個(gè)月超過萬(wàn)臺(tái)。

n? 美聯(lián)儲(chǔ)降息25個(gè)基點(diǎn)，聯(lián)儲(chǔ)內(nèi)部意見分歧較大，主要在對(duì)于央行目標(biāo)的定位。

n? 美聯(lián)儲(chǔ)決定降息25個(gè)基點(diǎn)。3周前，市場(chǎng)曾一致預(yù)期將降息25個(gè)基點(diǎn)。本周一，CME模型顯示降息25個(gè)基點(diǎn)的概率為56.5%，維持不變概率為43.5%，邊際變化顯著。聯(lián)儲(chǔ)主席稱降息是為了防止風(fēng)險(xiǎn)預(yù)防式降息，降息同時(shí)暗示進(jìn)一步降息預(yù)期下降，引發(fā)特朗普尖銳批評(píng)。聯(lián)儲(chǔ)內(nèi)部意見分歧很大，17位決策者有7位認(rèn)為今年還有一次降息，5位認(rèn)為不需要，5位似乎反對(duì)周三的降息。

策略建議

1)?? 股指期貨基差小幅走弱，三大股指期貨均進(jìn)入期貨貼水，平均變化為0.4%左右，其中中證500基差走闊至-57個(gè)基點(diǎn)。IFIH持倉(cāng)量減少10%左右，IC持倉(cāng)量增加5%。

2)?? 北向流入218.68億，前值流入108.92億；南向流出8.32億，前值流入6.15億。北向資金繼續(xù)創(chuàng)歷史新高。

風(fēng)險(xiǎn)提示

貿(mào)易談判不及預(yù)期。

20190923前海期貨—股指期貨周報(bào)—聯(lián)儲(chǔ)央行降息 經(jīng)濟(jì)持續(xù)降速.pdf