核心觀點

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n? 有色金屬整體回調。2019年8月份，規模以上工業增加值同比實際增長4.4%，預期增速為5.4%。社會消費品零售額同比名義增長7.5%，預期增速為7.9%，前值7.6%。2019年1-8月份，全國固定資產投資同比增長5.5%,預期5.6%，前值5.7%，增速比1-7月份回落0.2個百分點。1-8月，全國房地產開發投資同比增長10.5%，增速比1-7月份回落0.1個百分點。投資繼續降速，消費有企穩特征，總體經濟前景不樂觀。投資中制造業仍然疲弱，房地產超預期但預計將放緩，基建明年有可能超預期。

n? 鋁：下游需求仍然較旺盛。7月上期所庫存接連7周減少。8月原鋁當月產量297.30萬噸，環比7月小幅下降1萬噸。電解鋁行業盈利水平持續修復，目前平均每噸盈利1000元左右。重點關注第四季度電解鋁產能釋放情況。

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策略建議

1)??? 多銅空鋅：從7月5日起該策略收益為3.86%,前值為2.87%。

風險提示

貿易沖突引發全球經濟顯著降速。

20190923前海期貨—有色金屬產業周報—聯儲央行降息 有色整體回調.pdf