20200914前海期貨金鉆精選
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主要商品漲跌
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主要商品基差率
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主要商品近遠月結構
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宏觀重點提示
重點關注：新冠疫情。
1、中國8月M2同比增10.4%，預期10.8%，前值增10.7%。新增人民幣貸款1.28萬億元，同比多增694億元。社會融資規模增量為3.58萬億元，預期2.66萬億元，前值1.69萬億元。??? 按照全年30萬億元社融和20萬億元信貸的增量計算，9-12月剩余4個月仍有近4萬億元社融、5.6萬億元信貸的增量空間，這意味著后續月度社融和信貸規模會低于1-8月。在此背景下，后續金融數據的增長預計會有所放慢，社融增速亦可能出現回落。2、商務部：8月，全國實際使用外資841.3億元人民幣，同比增長18.7%；1-8月累計實際使用外資6197.8億元人民幣，同比增長2.6%。3、銀保監會發布三大保險資管產品實施細則，與同類私募產品規則拉平，并進一步拓寬股權投資計劃和組合類產品的投資范圍，引導長期資金更好支持資本市場發展。4、工信部：8月，我國汽車工業恢復形勢持續向好，商用車成為拉動市場增長的主要動力；同時，受新能源汽車下鄉活動等帶動影響，新能源汽車銷量呈現快速增長態勢。5、銀保監會：截至7月末，全國小微企業貸款余額40.83萬億元，較年初增長10.62%；5家大型銀行普惠型小微企業貸款增速37.1%，全年有望超額實現政府工作報告提出的40%增速目標；貸款利率為5.93%，較去年全年利率水平下降0.77個百分點。6、國務院發布《關于實施金融控股公司準入管理的決定》，控股或實際控制的金融機構中含商業銀行的，金融機構總資產不少于5000億元。申請設立金融控股公司，實繳注冊資本額不低于50億元，且不低于所直接控股金融機構注冊資本總和50%。7、國家糧食和物資儲備局等8部門印發通知安排部署秋糧收購工作，要求把秋糧收購作為當前糧食流通工作的重中之重，毫不放松抓緊抓好，堅決守住“種糧賣得出”的底線。8、美國8月季調后CPI環比升0.4%，預期升0.3%，前值升0.6%；未季調同比升1.3%，預期升1.2%，前值升1%；未季調核心CPI同比升1.7%，預期升1.6%，前值升1.6%；環比升0.4%，預期升0.2%，前值升0.6%；實際收入環比升0.3%，前值降0.6%。
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5 油化工重點提示
重點關注：全球范圍的工業恢復與經濟恢復，生產國減產實際執行率，大規模的經濟刺激計劃。
交易提示：貝克休斯美國油氣鉆機數減少2座至256座。CFTC原油投機凈持倉是449.4千張，沒有周度變化。
盤面影響：在疫苗邏輯提振市場前，NYMEX輕質原油價格可能在35-36以及39-40美元/桶之間，換算成上期原油，可能在260正負15-20元/桶。
6 有色金屬重點提示 重點關注：新冠疫情。 交易提示：當地時間9月11日，智利衛生部公布，全國新冠肺炎新增確診病例1860例，累計確診430535例；新增死亡69例，累計死亡11850例；累計治愈403064例，現有病例15621例；累計進行病毒核酸檢測2753769人次。此外，智利總統皮涅拉當天宣布，將把自今年3月18日開始的“國家災難狀態”自本月15日起再度延長90天。 盤面影響：據SMM調研了解，本周五（9月11日）上海保稅區銅庫存環比上周五（9月4日）增加1.55萬噸至26.5萬噸，庫存連續第六周增長，且增速加快。國內消費整體疲弱，周內進口虧損幅度維持700元/噸左右使得進口需求降至低點，多數貿易商選擇將到港貨源直接入庫，等待后期比價回升機會，故本周保稅庫存表現為加速增長。近一個月以來銅內弱外強情況明顯，滬銅多頭邏輯需要旺季驗證。油價可能有一定指導意義。 7 黑色金屬重點提示
重點關注：高爐開工情況。
交易提示：本周247家鋼廠高爐：開工率90.89%，環比上周減0.52%，同比去年同期增3.65%；高爐煉鐵產能利用率94.31%，環比減0.21%，同比增5.24%；鋼廠盈利率94.81%，環比減0.43%，同比增10.82%；日均鐵水產量251.04萬噸，環比減0.55萬噸，同比增13.95萬噸。
盤面影響：供給仍處高位，需求不及預期，受情緒拖累，預計螺紋鋼價格表現弱勢。
8 農產品重點提示
重點關注：USDA周度出口銷售報告；隱含波動率。
交易提示：
（1）據美國農業部周度出口銷售報告顯示，美國對華大豆出口銷售總量同比增長138.3%，同比增幅如此之高的主要原因在于，有254萬噸陳豆銷售量結轉到了2020/21年度。
（2）截至2020年9月11日，玉期貨主力合約對應的平值期權隱含波動率為13.55%，較上一交易日13.14%，上升了0.41個百分點。玉米基本面強勢，建議短期構建牛市價差。
（3）截至2020年9月11日，豆粕期貨主力合約平值期權隱含波動率為24.81%，較上一交易日19.69%，上升了5.12個百分點。豆粕波動率擴大，建議短期構建買入跨式期權，做多波動率。
盤面影響：國內繼續大量采購美豆，疊加美國國內壓榨需求較好，而單產受天氣因素制約，美豆庫存繼續下降有利于美豆價格走強。
9 軟商品重點提示
重點關注：新棉開稱情況。
交易提示：今年新疆棉花采摘期較去年提前5-7天左右，北疆已有部分區域開始零星采摘，奎屯部分軋花廠也開始少量收購。截止今日，奎屯已有三家企業開秤，累計收購量520噸左右，平均單價6.29元/公斤，最高單價6.68元/公斤，最低單價5.6元/公斤。不過目前的籽棉收購價格并不具有代表性，畢竟這僅僅是初期的試收試加工。
盤面影響：紡織傳統旺季即將開啟，新棉開稱在即，可逢低布局多單。 10 股指期權重點提示
重點關注：認沽認購比
交易提示：
今日上證50上漲0.62%,股指期貨主力合約上漲0.56%,基差為-6.7,基差變化為-1.79,成交量變化為21%,持倉量變化為-12%。
今日滬深300上漲0.99%,股指期貨主力合約上漲0.82%,基差為-14.68,基差變化為-21.46,成交量變化為16%,持倉量變化為-8%。
今日中證500上漲1.23%,股指期貨主力合約上漲0.93%,基差為-31.97,基差變化為-18.4,成交量變化為10%,持倉量變化為-5%。
上證50ETF期權波動率為27.31%,變動幅度為-4.47%。成交量認沽認購比為121.44%,變動幅度為-9.66%。 11 外匯重點提示
重點關注：美國8月CPI
交易提示：美國CPI自2020年2月開始下滑，5月降至0.1%，隨后連續2個月反彈，8月錄得1.3%，好于市場預期也較前值增長，通脹正在逐漸回暖。
盤面影響：美聯儲將通脹目標調整為區間管理，為更長時間保持低息刺激增長做好了戰略鋪墊，中期會導致美元貶值壓力增加，但短期內美元存在反彈可能；此外特朗普正在推進第二輪經濟刺激方案，預計最快本周最晚月末通過國會投票，如果實際刺激規模大于市場預期，那么美股和黃金將重回升勢。
