一、期權(quán)交易指令
期權(quán)交易指令內(nèi)容主要項(xiàng)目包括：
(1)開倉或平倉；(2)買進(jìn)或賣出；(3)執(zhí)行價(jià)格；(4)合約月份；(5)交易代碼；(6)看漲期權(quán)或看跌期權(quán)；(7)合約數(shù)量；(8)權(quán)利金；（9）指令種類。
指令種類分為市價(jià)指令、限價(jià)指令和取消指令等。
當(dāng)某客戶發(fā)出交易指令，買進(jìn)或賣出一份期權(quán)合約，經(jīng)紀(jì)公司接受指令，并將其傳送到交易所。
交易者發(fā)出交易指令時(shí)，很重要的一點(diǎn)是選擇執(zhí)行價(jià)格。選擇執(zhí)行價(jià)格的一個(gè)重要方面是交易者對后市的判斷。對于買進(jìn)看漲期權(quán)來說，執(zhí)行價(jià)格越高，看漲預(yù)期越大。對于買進(jìn)看跌期權(quán)來說，執(zhí)行價(jià)格越低，看跌預(yù)期越大。
二、下單與成交
（一）交易者向其經(jīng)紀(jì)公司發(fā)出下單指令，說明要求買進(jìn)或賣出期權(quán)數(shù)量，看漲期權(quán)或看跌期權(quán)以及向經(jīng)紀(jì)公司明確所需小麥期權(quán)的執(zhí)行價(jià)格、到期月份、交易指令種類、開倉或平倉等。
（二）交易指令通過計(jì)算機(jī)按照成交原則撮合成交。權(quán)利金競價(jià)原則同期貨合約的競價(jià)原則，即價(jià)格優(yōu)先，時(shí)間優(yōu)先的競價(jià)原則。計(jì)算機(jī)撮合系統(tǒng)首先按照競價(jià)原則分買入和賣出指令進(jìn)行排序，當(dāng)買入價(jià)大于、等于賣出價(jià)則自動撮合成交，撮合成交價(jià)等于買入價(jià)、賣出價(jià)和前一成交價(jià)三者中居中的一個(gè)價(jià)格。
（三）會員經(jīng)紀(jì)公司將成交回報(bào)告知交易者。
三、期權(quán)部位的了結(jié)方式
（一）對沖平倉
1、對沖平倉方法
期權(quán)的對沖平倉方法與期貨基本相同，都是將先前買進(jìn)（賣出）的合約賣出（買進(jìn)）。只不過，期權(quán)的報(bào)價(jià)是權(quán)利金。
如果買進(jìn)看漲期權(quán)，賣出同執(zhí)行價(jià)格、同到期日的看漲期權(quán)對沖平倉。如果賣出看漲期權(quán)，買進(jìn)同執(zhí)行價(jià)格、同到期日的看漲期權(quán)對沖平倉。如果買進(jìn)看跌期權(quán)，賣出同執(zhí)行價(jià)格、同到期日的看跌期權(quán)對沖平倉。如果賣出看跌期權(quán)，買進(jìn)同執(zhí)行價(jià)格、同到期日的看跌期權(quán)對沖平倉。
例如，某客戶以20元/噸買進(jìn)10手3月份到期執(zhí)行價(jià)格為1200元/噸的小麥看漲期權(quán)。如果小麥期貨價(jià)格上漲到1250元/噸，那么權(quán)利金也上漲，比如上漲到30元/手，那么該客戶發(fā)出如下指令：以30元/噸賣出（平倉）10手3月份到期、執(zhí)行價(jià)格為1200元/噸的小麥看漲期權(quán)。
2、平倉盈虧計(jì)算
期權(quán)的平倉盈虧與期貨類似，是買賣期權(quán)的權(quán)利金差價(jià)，賣出價(jià)減去買入價(jià)只要是正數(shù)就賺錢，是負(fù)數(shù)就虧錢，是零就不盈不虧（不考慮交易手續(xù)費(fèi)）。
比如買進(jìn)時(shí)是權(quán)利金20元/噸（不管買權(quán)還是賣權(quán)），賣出平倉時(shí)是30元/噸，則賺取10元/噸。
（二）執(zhí)行與履約
期權(quán)的買方（客戶通過其開戶的期貨經(jīng)紀(jì)公司）在合約規(guī)定的有效期限內(nèi)的任一交易日閉市前均可通過交易下單系統(tǒng)下達(dá)執(zhí)行期權(quán)指令，交易所按照持倉時(shí)間最長原則指派并通知期權(quán)賣方（客戶由其開戶的期貨經(jīng)紀(jì)公司通知），期權(quán)買賣雙方的期權(quán)部位在當(dāng)日收市后轉(zhuǎn)換成期貨部位。
對于看漲期權(quán)多頭，按照執(zhí)行價(jià)格獲得多頭期貨部位；對于賣出看漲期權(quán)，按照執(zhí)行價(jià)格，賣方被指派，獲得空頭期貨部位。
對于買進(jìn)看跌期權(quán)，按照執(zhí)行價(jià)格，買方獲得空頭期貨部位；對于賣出看跌期權(quán)，按照執(zhí)行價(jià)格，賣方被指派，獲得多頭期貨部位。
例如，執(zhí)行價(jià)格為1200元/噸的11月小麥看漲期權(quán)執(zhí)行后，買方獲得1200元/噸的11月份小麥期貨多頭部位；賣方獲得1200元/噸的11月份小麥期貨空頭部位。如果期權(quán)買方已經(jīng)持有開倉價(jià)格為1260元/噸的11月小麥空頭期貨合約，也可用執(zhí)行買權(quán)獲得的多頭期貨部位與已經(jīng)持有的空頭期貨部位平倉，獲利60元/噸。
期權(quán)執(zhí)行與部位關(guān)系
看漲期權(quán)看跌期權(quán)
買方獲得多頭期貨部位獲得空頭期貨部位
賣方獲得空頭期貨部位獲得多頭期貨部位
（三）期權(quán)到期
如果到期時(shí)，期權(quán)沒有對沖平倉，也沒有提出執(zhí)行，在當(dāng)日結(jié)算時(shí)，投資者的期權(quán)持倉就會被自動了結(jié)。按照慣例，在期權(quán)到期時(shí)，實(shí)值期權(quán)會被自動執(zhí)行。因此，買方放任到期的一般為虛值期權(quán)。
根據(jù)需要，期權(quán)買方可以不執(zhí)行期權(quán)，讓期權(quán)到期。而期權(quán)賣方除對沖平倉和應(yīng)買方要求履約外，只能等待期權(quán)到期。
隨著到期日的臨近，期權(quán)的時(shí)間價(jià)值呈加速衰減。在到期日，期權(quán)的時(shí)間價(jià)值為0。因此，時(shí)間是期權(quán)賣方的“朋友”，是期權(quán)買方的“敵人”。對于期權(quán)的買方，應(yīng)盡量避免看對了方向、看錯(cuò)了時(shí)間，當(dāng)期貨價(jià)格向有利方向變動時(shí)，期權(quán)已經(jīng)到期了。