20191016前海期貨：金鉆精選
宏觀重點提示
重點關注：貿易談判。
交易提示：中國9月M2同比增加8.4%，前值為8.2%；M1同比增加3.4%，前值為3.4%。M1-M2同比增速繼續回升，顯示投資偏顯著改善。9月份，人民幣貸款增加1.69萬億元，同比多增3069億元，8月增加1.21萬億元，環比多增4800億元。9月份社會融資規模累計同比增加21.89%，增速環比減少0.58%。
盤面影響：9月CPI同比上漲3%，前值2.8%；PPI同比下降1.2%，前值降0.8%。M2消除CPI和GDP后同比增速為-0.6%，融資水平中性偏緊但在改善中。未來半年內，豬肉仍將供不應求，隨著豬價上漲，CPI仍有上升可能。PPI和CPI可能繼續“劈叉”，工業企業利潤繼續承壓。9月PPI環比由負轉為增加0.1%，但基礎并不牢固，可能有國慶環保限產等因素，需要結合未來一段時間專項債的發行情況判斷PPI拐點。預計A股已見市場底，建議在回調中逢低配置指數期貨。
油化工重點提示
重點關注：中美貿易爭端。
交易提示：中美貿易協議存疑，原油價格下跌。美國頁巖生產商Parsley Energy以16.2億美元收購規模較小的同行Jagged Peak。韓國9月份從美國進口的原油增加了一倍以上。9月份進口量是162萬噸，大約是39.519萬桶/日，去年是66.87萬噸。韓國連續六個月沒有從伊朗進口原油。
盤面影響：中美貿易爭端導致的需求疲軟是當前油價的焦點，在年末前主要影響因素是中美貿易爭端。美國頁巖生產商新一輪的破產重組將會帶來生產成本的進一步下降，當前油價下方支撐是美國頁巖油的生產成本。WTI下方支撐是50-51美元/桶。美國對伊朗的制裁有效的搶奪了伊朗在韓國、日本等地的市場份額。沙特被襲擊也導致了對韓國的石油出口減少。
煤化工重點提示
重點關注：進口量上漲。
交易提示：截止10月15日，六大電廠煤炭庫存小幅上漲至1587.01萬噸，日耗62.98萬噸，可用天數增加0.64天至25.2天。港口庫存持續維持高位附近，且下游詢價清淡，煤價持續承壓。CCI5500價格指數持續回落，截止10月14日報581。進口CCI5500上漲至510，價差縮小至70。
盤面影響：需求淡季，成交減少，港口高庫存且進口煤量上漲導致期貨價格持續弱勢。
黑色金屬重點提示
重點關注：現貨成交。
交易提示：昨日上海地區主流鋼廠資源價格走低10-30，廠提報價3670-3710，鋼廠反饋低價出貨非常好，貿易商反饋3670成交還好，比前一天弱一點。三線資源累降40-50，目前報價3650-3670，全天成交弱。
盤面影響：現貨成交反復，螺紋鋼價格中期向下方向明確。
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農產品重點提示
重點關注：美豆出口銷售數據；認沽認購比；隱含波動率。
交易提示：
（1）據美國農業部的數據顯示，截至9月26日，美豆對華出口360萬噸美豆，比上年同期增加兩倍多，但是遠低于正常的水平。通常情況下，截至每年9月26日，美國向中國銷售的大豆數量為1000萬噸或更多。
（2）截至2019年10月15日，玉米期貨主力合約對應的平值期權隱含波動率為9.06%，較上一交易日8.60%，上升了0.46個百分點。玉米基本面弱勢難改，建議短期構建熊市價差。
（3）截至2019年10月15日，豆粕期貨主力合約平值期權隱含波動率為15.74%，較上一交易日18.03%，下滑了2.29個百分點。豆粕延續震蕩偏強，建議短期構建牛市價差。
盤面影響：受中美貿易摩擦趨緩，中方擴大美豆進口有助于緩解四季度供給缺口，并且生豬復養有序進展，后續飼料需求逐步向好刺激豆粕價格延續偏強走勢。
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軟商品重點提示
重點關注：棉花工業庫存；紡織品出口情況。
盤面影響：據中國棉花網發布的2019年10月國內棉花產銷存預測，本期月報將2018/19年度棉花進口量調減8.42至202.87萬噸，出口量調增0.56至4.83萬噸，期末庫存調減8.42至628.45萬噸；將2019/20年度棉花產量調增23.6至616萬噸；出口量調增0.11至2.92萬噸，期末庫存調增15.18至591.05萬噸。據i棉網，截止10月15日籽棉價格區間環比收縮，新疆手摘棉中籽棉收購價格最低是塔城35衣分4.85元/公斤，最高的是阿克蘇36衣分6.21元/公斤；新疆機采棉中籽棉收購價格最低是克拉瑪依37衣分4.5元/公斤，最高的是喀什40衣分6.53元/公斤。經測算，昌吉州機采棉40衣分折皮棉價格較昨日小幅漲323至12747元/噸。
盤面影響：中美貿易談判取得第一階段實質性進展，內外棉價齊漲，但國內目前基本面依然很弱，建議逢高短空。
期權重點提示
重點關注：認沽認購比。
交易提示：
今日上證綜指下跌0.55%，近30日漲跌幅-0.77%，市盈率為13.89倍，市凈率為1.44倍，股息率為2.31%。
今日上證50上漲0.06%，近30日漲跌幅0.47%，市盈率為10.52倍，市凈率為1.24倍，股息率為2.97%。
今日滬深300下跌0.42%，近30日漲跌幅-0.48%，市盈率為13.03倍，市凈率為1.5倍，股息率為2.39%。
今日中證500下跌1.36%，近30日漲跌幅-2.12%，市盈率為24.39倍，市凈率為1.85倍，股息率為1.38%。
50期權成交量認沽認購比為0.91。
外匯重點提示
重點關注：加拿大9月CPI(10月15日下午)。
交易提示：加拿大CPI在今年3月以后整體維持在2%附近，前值為1.9%，本次預測值為2.1%，市場預期通脹將有小幅改善，并繼續維持在良性水平上。
盤面影響：如果實際數據好于預期，那么加元將會繼續反彈;如果公布數據弱于預期，那么加元將會走弱。
